联想并购IBMPC的财务风险与管理

2017届本科毕业设计(论文)开题报告 论文题目:联想并购IBMPC的财务风险与管理 一、论文选题的目的和意义 (一) 选题的目的: 随着经济全球化进程的加快和中国企业规模的不断壮大,越来越多的中国企业开始把并购作为对外直接投资、开拓国际市场的新策略。并购有助于企业
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2017届本科毕业设计(论文)开题报告

论文题目:联想并购IBMPC的财务风险与管理

一、论文选题的目的和意义
(一) 选题的目的:
随着经济全球化进程的加快和中国企业规模的不断壮大,越来越多的中国企业开始把并购作为对外直接投资、开拓国际市场的新策略。并购有助于企业在全球范围内优化资源配置,调整市场结构,集中生产要素,从而提高企业的规模和市场竞争力,但同时,并购也处处隐藏着风险,其中财务风险是各种并购风险在价值量上的综合反映,是企业并购成功与否的重要影响因素。
(二)选题的的意义:
本文研究的意义在于通过对联想并购IBMPC财务风险基本理论的研究,以及财务风险管理的基本方法,有益于联想并购IBMPC的顺利发展。根据对这次跨国并购的分析总结了并购的结果和意义。通过并购,联想获得了 IBMPC 的技术中心,使联想在 PC 技术领域得到了一个飞跃,提高了市场份额,大大加强了联想在 PC 行业的竞争力,对联想的技术创新战略是一个极大的促进。另外,联想收购 IBM 全球 PC 业务对于整个中国民族工业而言也具有深远意义。
二、国内外研究现状及发展趋势
(一)国外研究现状及发展趋势
Markides和Williamson(1994)认为基于核心能力进行的多元化并购有优势。 获得新的资源和技术;多元化;快速进入外国市场以及获得协同效应而进行跨国并购。
Markides和Williamson(1994)认为基于核心能力进行的多元化并购有优势。Bettis和Montgomery(1992)等在考察西方企业在80年代中期以来所采取的策略后认为,往往可以使整个企业获取成本或其他竞争优势。
Salter和Weinhold(1979)将战略匹配的概念引入并购研究领域,以此作为目标企业筛选的标准之一。Harrison (1991)则对匹配的相似性标准提出质疑,认为并购双方资源的差异性是协同效应的来源并带来了更高的长期绩效。
Stulz(1988)指出,管理层保持公司控制权和个人私利的意图会影响并购融资决策,成长性企业可能会求助于债务融资以维持管理层所有权水平和表决权。
Faccio和Masulis (2005)发现对公司治理的关心和债务融资约束的权衡会影响到并购支付方式的选择;由于外国股票存在更大的交易成本、更低的流动性和及时性,信息不对称更严重,因而与国内并购相比,跨国并购更常使用现金支付。
Sarkar等(2006)描述了怎样运用条件型支付(collars)、盈利能力支付计划(earn-outs)以及或有估价权来管理并购风险。Reuer等(2004)的研究表明,缺乏国际和国内并购经验的企业在并购高科技和服务型行业的目标企业时倾向于运用或有支付来缓解并购风险。
Kearney(1999)对1998-1999年全球发生的115项并购交易进行了调查,其中53%的被调查者将并购失败的主要原因归于整合失败。因而,国外理论界和实务界均非常重视并购后的整合,现有文献主要从文化人力资源等方面对并购的整合进行了研究;在并购实务上,有许多专门为并购整合提供建议咨询服务的机构。
(二)国内研究现状及发展趋势
刘桂芝(2006)提出了“双赢、合作、发展”并购风险防范建议。
叶厚元、邓明然(2006)提出了“确定企业发展战略与企业的并购动机、全第章绪论面调查和研究目标企业、对并购运行将强可行性研究”的风险防范思路和方法。
焦长勇、项保华(2007)在企业并购模式的选择和构建上研究了战略并购的整合问题,并提出了多种可选择的整合模式。
刘红霞(2008)分析了横向并购、纵向并购和混合并购的政府效应,考虑企业的竞争优势和核心竞争能力。
刘保华(2010)提出了基于核心能力构建企业战略并购模式的思路,但未提出切实可行的选择企业战略并购模式的操作方法。
张金鑫(2011)认为,不应以目标企业符合若干条件为标准,而应从并购双方资源匹配的角度寻找并购目标才能成就完美的并购。与国内并购不同,跨国并购的融资方式与支付方式更加多样化和复杂化,因此,在设计跨国并购的融资支付方式时需要考虑目标公司控制权获得、流动性变化、公司资本结构、税务等因素
范如国(2012)指出,财务风险是指由于并购而涉及的各种财务活动所引起的企业财务状况恶化,及由此产生的对并购方企业为经营融资并同时偿债能力的制约或财务成果损失的不确定性。
总结:企业实施跨国并购计划时,需要很大的资金投入,而单靠自身的资金实力是远远不够的。现实中,很多企业采取多渠道筹集资金的方式拿下并购的目标公司。这些筹集方式存在着很大的风险,如不少企业通过借款、杠杆收购等方式来完成并购工作,这样就增大了财务风险,会使企业背上沉重的债务负担。筹资渠道的不同选择,筹资数额的多少必然会引起企业的资本结构发生变化,由此产生企业财务状况的不确定性。
三、论文的主要内容、研究方法
1.主要内容:
论文的具体研究内容主要分为三个方面:第一方面本文以 2004 年 12 月联想集团跨国并购 IBMPC 为主线,阐述跨国并购和整合的相关理论。第二方面深入分析了联想集团跨国并购的动因、过程,以及本次联想跨国并购的意义。第三方面对联想跨国并购后的整合作了进一步的分析,力求运用相关知识,对我国跨国并购的提出一些建议。最后通过案例总结了全文,给出优化企业财务风险的总结性建议,提醒企业应当制定战略目标,合理的规避并购过程中的财务风险。
论文的框架结构如下:
1.绪论
1.1研究目的及意义
1.2国内外研究现状及发展
1.2.1国外研究现状及发展
1.2.2国内研究现状及发展
1.3研究方法
2.并购及财务风险概述
2.1企业并购
2.1.1企业并购的含义
2.1.2企业并购的目的原因
2.2财务风险及管理
2.3企业并购中存在的财务风险及管理
3. 联想并购IBMPC的财务风险分析
3.1联想集团和IBM 简介
3.2并购前对目标企业价值评估风险分析
3.3并购过程财务风险分析
3.3.1并购经营多元化风险
3.3.2支付风险分析
3.4并购整合分析
3.4.1经营战略整合分析
3.4.2文化整合分析
3.4.3组织机构整合分析
3.5并购后经营业绩的分析
3.6本章小结 作者:亚洲城ca585转载请注明来源。原文地址:/html/zhlw/20180110/7412372.html   

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